港股最大IPO,深度解读小米招股书!

小米

集微网消息(文/Aki)在残酷的手机行业,很少有企业能够在滑坡之后实现逆转!诺基亚正在缓慢的努力着,但它并不是唯一一家。

以「中国版苹果」着称的小米,在2018年5月3日,凭借着靓丽市场份额以及向港交所正式提交的上市申请,向全世界宣布,那个曾经的小米回来了,而它也将创造港交所有史以来最大规模的IPO!

此外,据了解,在香港上市之后,小米将会拿出部分股权,在A股发行CDR(中国存托凭证)。

至于此次上市的详细信息,小米并没有在招股书中公布。

不过根据5月2日,香港经济日报的报导显示,此次小米至少将募集100亿美元的资金,在完成IPO之后,小米的市值将达到900-1100亿美元,而在三年前,小米的估值还仅为450亿美元。

如果这一数字准确,小米将成为超越百度、京东、网易,仅次于阿里和腾讯的国内第三大股。

在招股书公开的同时,雷军还公布了一封公开信,在信中,雷军主要强调了以下几个方面:

小米的业务重点有哪些

与传统观念中的手机公司不同,在雷军看来,小米不是单纯的硬体公司,而是创新驱动的网际网路公司。

「小米是一家以手机、智能硬体和IoT平台为核心的网际网路公司。」

具体而言,2017年,以智能硬体为基础,小米成为全球最大的消费级IoT平台,这主要依靠于小米提供的一系列自主或与小米生态链企业共同开发的硬体产品。

智慧型手机方面,StrategyAnalytics最新数据显示,2018年第一季度,小米智慧型手机销售量达到2830万台,占全球市场份额8%,跃居全球第四,本季度同比增长125%,超过所有主要竞争对手。

IDC公布的数据则强调,在世界前五大智慧型手机厂商中,小米以8.4%位居第四。其中,与去年相比,小米的表现最为抢眼,出货量同比增长87.8%。

小米之所以能够逆势而上,除了在国内风生水起之外,很大一部分原因是归功于海外的高速发展。在不久前CounterpointResearch公布的印度手机市场报告指出,小米以超过31%的市场份额,跃居印度市场第一。

小米的商业模式如何

雷军在公开信中强调,正是依靠小米独创的「铁人三项」商业模式,小米才能够实现销量小花之后的成功逆转。

所谓铁人三项是指:(1)硬体;(2)新零售;(3)网际网路服务。

雷军指出,截止2018年3月31日,小米通过投资和管理建立了由超过210家公司组成的生态系统,其中超过90家公司专注于研发智能硬体和生活消费产品,连接了超过1亿台设备。

新零售,则是指在专注于产品在线直销的同时,从2015年以来,小米通过直营的小米之家,扩大小米的覆盖范围并提供丰富的用户体验。在保证线上线下同品同价的同时,保持高效的运营效率。

小米的网际网路服务,主要基于其开发的MIUI作业系统,从而打通各种设备的互联性,以及硬体和网际网路服务的无缝集成,最终为用户提供更好的用户体验。

小米营收情况如何

值得注意的是,小米在招股书中同时披露了2015、2016、2017三年的营收情况。

招股书指出,小米的收入主要来自于四大业务部门:智慧型手机、IoT与生活消费产品、网际网路服务以及其他。

其中,智慧型手机分部的收入来自于智慧型手机销售。这三年销售占比分别为80.4%、71.3%和70.3%,智慧型手机在小米整个营收中呈逐年下降的趋势,可以说,正在逐渐摆脱对于智慧型手机的过度依赖。

IoT与生活消费产品分部的收入包括销售其他自主研发产品,包括智能电视、笔记本电脑、人工智慧音箱及智能路由器,及其他生态链产品,这些产品包括IoT及其他智能硬体产品及部分生活消费产品收入。这三年销售占比分别为13%、18.1%、20.5%,成逐年上升趋势。可以说,小米生态链的效应正在凸显,未来这一部分将可能得到进一步增强。

网际网路服务分部的收入来自广告服务及网际网路增值服务。

其他分部的收入主要来自硬体产品维修服务。

从地域分布来看,2015年、2016年、2017年,小米分别有93.9%、86.6%和72%的收入来自于中国大陆。这从一方面反映出,小米的全球化战略初现成效,正如之前所说,小米在印度取得市场第一,就是一个很好的例证。

小米为何出现巨额亏损

同时,我们也发现,从2015年到2017年,小米的收入虽然为668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元,但是净利润为-76.27亿元、4.92亿元、-438.89亿元。

招股书中指出,小米的亏损主要来源于以下几个方面:

销售成本增加。小米的销售成本从2016年的612亿人民币增加到995亿人民币,同比增长62.6%。其中,智慧型手机部分销售成本从2016年的471亿人民币增加到2017年的735亿元,增长56%,主要是由于智慧型手机销量导致的相关成本的增加,也包括相关的保修开支及存货减值。

研发开支增加。研发开支由2016年的21亿人民币增加到2017年的32亿人民币,同比增长49.8%。

最后,就是小米的可转换可赎回优先股公允价值变动带来的,从2016年亏损25亿人民币增加到2017年的亏损541亿人民币,主要原因是小米的估值变动导致的。

在国际会计准则下,这种优先股会体现为「对股东的负债」,其公允价值的上升会记录于公司帐面的亏损。但实际上公司并没有这样的亏损发生,对公司实际运营也没有影响,这笔所谓的「负债」数字在上市那一刻就会消失。

小米股权及高管情况

此外,小米招股书中还披露了小米上市前的持股比例情况及主要股东情况。

其中,小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%,联合创始人、总裁林斌持股13.33%,联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池,则雷军的持股比例为28%。通过双重股权架构,雷军的表决权比例超过50%,为小米集团控股股东。

具体数据上,雷军持有31.4124%的股份、林斌持有13.3286%、黎万强持3.2375%、黄江吉持3.2375%、洪锋持3.2207%、许达来持2.9312%、刘德持1.5494%、周光平持1.4317%、王川持1.1149%、晨兴集团持股17.1931%,其他投资者持有21.3430%。

主要股东方面,小米董事会共有七名董事,分别为陈东升、许达来、李家杰、雷军、林斌、刘芹以及王舜德。

其中,雷军、林斌为执行董事,许达来、刘芹为非执行董事,陈东升、李家杰、王舜德为独立非执行董事。

高管方面,早在4月27日,雷军发布了内部信,任命CFO周受资为公司高级副总裁,同时宣布联合创始人周光平和黄江吉辞去公司职务。

虽然当时业界有猜测表示,小米此举是为公司上市做准备。

但是,雷军很快做出澄清,强调小米之所以邀请周受资出任CFO,主要是因为需要有人帮助自己规划战略、处理投资者关系,并管理小米投资。

一大波富豪的诞生

虽然,雷军曾在2016年3月时非常肯定地表示,小米在5年内不会上市。

但在2017年11月谈及上市时,雷军又表示,「会在业务比较舒服的时候IPO。」

而现在,随着小米IPO,一大波富豪即将诞生。

招股书中显示,截至2018年3月31日,小米拥有14513名全职员工,其中13935名位于中国大陆,主要在北京总部。其余主要分布在印度、台湾、香港及印尼。

招股书还披露,小米2017年雇员工资福利支出为40亿5千万元人民币左右,粗略估算,小米员工平均年薪福利27.9万元左右。

更多的则是小米背后的投资方也将得到惊人的回报。

自2010年到2014年,小米一共完成了6轮融资,投资方众多,包括晨兴资本、启明创投、IDG资本、淡马钖、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等数十家VC/PE机构。

小米供应链收益

随着小米的上市,作为小米供应商的上市企业受益不浅,据不完全统计,从3月初至今,不少小米供应商上市公司股价一路走高,多次涨停,如普路通、卓翼科技等小米核心供应商。

据调研得知,上市企业中,如闻泰科技、欧菲科技、京东方、深天马、长盈精密、胜利精密、欣旺达、德赛电池、舜宇光学(港股)、蓝思科技、汇顶科技、通达集团(港股)、三环集团、顺络电子、丘钛科技(港股)、水晶光电、卓翼科技、光弘科技、普路通、奋达科技、开润股份、合兴包装、共达电声、硕贝德、劲胜智能、莱宝高科、超声电子、瑞声科技(港股)等上市公司均是小米供应商!